はじめに
株式会社クイック（証券コード：4318）は、2023年7月31日に2024年3月期第1四半期の決算を発表しました。決算発表後、同社の株価は大きく下げました。この記事では、クイックの決算内容と筆者独自の注目ポイントを交えて説明します。詳細なIR情報は以下のクイックの公式ページをご確認ください。
クイックの事業概要
クイックは、時価総額406億円（2023/8/6時点）、従業員数1,357人（2023/3時点）の人材サービス会社です。主な事業は以下の通りです。
- 人材サービス：特定領域の人材紹介・派遣サービス（製薬関連職、建設関連職、エンジニア、看護師など）を提供。製薬業界の「MR BiZ」や建設業界の「セコカンプラス」のように特定領域の転職サイトで取り扱い案件が多い
- リクルーティング：新卒採用メディアやアルバイト・パート及び派遣スタッフ採用メディアを展開。新卒採用のためのインターンシップや会社説明会のプログラム作成等のコンサルティングも実施。
- 情報出版：生活情報誌などの求人広告取り扱いを行う。
- HRプラットフォーム：人事労務に関する研修やセミナーの提供。
- 海外事業：米国などでの人材紹介・派遣サービスを提供。
セグメント事の売上や構成比等は以下の通りで、人材サービスを中心に構成されています。
| 2023/03(12か月) | 売上高 | 利益 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 金額 | 構成比 | 金額 | 構成比 | 利益率 | |
| 人材ｻｰﾋﾞｽ | 19,086 | 68.4% | 3,877 | 69.4% | 20.31% |
| ﾘｸﾙｰﾃｨﾝｸﾞ | 3,404 | 12.2% | 646 | 11.6% | 18.98% |
| 情報出版 | 2,333 | 8.4% | 194 | 3.5% | 8.32% |
| IT･ﾈｯﾄ関連 | 1,713 | 6.1% | 766 | 13.7% | 44.72% |
| 海外 | 1,360 | 4.9% | 105 | 1.9% | 7.72% |
競合他社
人材サービス会社は多くの競合他社が存在しています。クイックの主な競合他社として、パソナグループ、エス・エム・エス、ギグワークス、リクルートHDなどが挙げられます。細かい事業内容は異なりますが、クイックは時価総額から成長余地も残っていますし、営業利益率（会社予想）も最も高いです。PERも競合他社と比較しても比較的低いことがわかります。
| 銘柄名 | クイック | エス・エム・エス | パソナグループ | ギグワークス | リクルートHD |
|---|---|---|---|---|---|
| 時価総額(2023/8/6) | 406 億円 | 2,479 億円 | 673 億円 | 57 億円 | 82,814 億円 |
| 予想PER | 11.9 倍 | 34.8 倍 | 12.7 倍 | 19.6 倍 | - 倍 |
| 売上高(会社予想) | 30,000百万円 | 54,799百万円 | 390,000百万円 | 28,200百万円 | - |
| 営業利益率(会社予想) | 16.53 % | 15.28 % | 4.10 % | 1.77 % | - |
第1四半期の決算内容
業績進捗
クイックの通期会社予想では、売上高は30,000百万円、営業利益は4,960百万円です。1Q実績は、売上高8,983百万円（進捗率29.9%）、営業利益は3,005百万円（進捗率60.6%）とかなり順調のようにみえます。
| 売上高 | 8,983 百万円 |
|---|---|
| 進捗率 | 29.9% |
| 営業利益 | 3,005 百万円 |
|---|---|
| 進捗率 | 60.6% |
しかしながら、クイックの売上高や営業利益は1Qに偏重する傾向があるため、注意が必要です。前期の実績を確認しても特に営業利益が1Qに偏重しているのがわかります。前期実績と比較すると今期の進捗率は悪いと言わざるを得ないでしょう。
| 前期進捗率(累計) | 1Q | 2Q | 3Q | 4Q |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 31% | 54% | 77% | 102% |
| 営業利益 | 75% | 83% | 96% | 102% |
セグメント毎の状況
人材サービス事業
人材紹介では、注力分野である建設や電機・機械、自動車、IT等の分野で企業の採用ニーズが旺盛でした。また、医療・福祉分野における看護師や保育士の採用ニーズも引き続き高水準で推移しました。この結果、建設関連職種や各種エンジニア等を対象とした特定の領域の人材紹介は順調に、また、看護師及び保育士の人材紹介は堅調に推移しました。これらの結果、人材サービス事業の売上高は6,854百万円（前年同四半期比8.1％増）となりましたが、待遇改善による人件費の増加等により、営業利益は2,918百万円（同1.8％減）となりました。
リクルーティング事業
注力商品のIndeedに加え、新卒採用メディアは順調に推移しました。一方で、競合企業との競争激化に伴い、アルバイト・パート及び派遣スタッフ採用メディアがほぼ横ばい、中途採用のための正社員採用メディアは厳しい状況となりました。求人広告取り扱い以外のサービスは、新卒採用のためのインターンシップや会社説明会のプログラム作成等のコンサルティング領域はほぼ横ばいで推移しましたが、採用サイトや会社案内等の制作領域が低調でした。この結果、リクルーティング事業の売上高は749百万円（前年同四半期比1.8％減）となり、さらに待遇改善による人件費の増加等に伴い、営業利益は75百万円（同56.3％減）となりました。
情報出版事業
北陸及び新潟の旺盛な求人需要を背景に求人広告の取り扱いも好調だったこと等により、生活情報誌全体の業績は堅調でした。この結果、情報出版事業の売上高は643百万円（前年同四半期比17.3％増）となり、待遇改善による人件費の増加等を吸収し、営業利益は114百万円（同76.0％増）となりました。
HRプラットフォーム事業
従来「IT・ネット関連事業」としていた報告セグメントの名称を「HRプラットフォーム事業」に変更しています。人事労務に関する研修やセミナーへの集客ニーズも継続しているものの、人事ポータルサイト「日本の人事部」の広告売上高は、コロナ禍において積極的に販促活動を展開していた一部大口顧客の広告出稿抑制の影響を受けました。この結果、HRプラットフォーム事業の売上高は378百万円（前年同四半期比38.2％減）となり、さらに待遇改善による人件費の増加等に伴い、営業利益は203百万円（同37.3％減）となりました。
海外事業
海外事業において、米国では引き続き旺盛な採用ニーズに加え、2022年１月に拠点を開設したダラスの運営が軌道に乗ってきたこと等から、人材紹介、人材派遣ともに増収となりました。この結果、海外事業の売上高は356百万円（前年同四半期比25.5％増）、営業利益は46百万円（同6.4％増）となりました。
注目ポイント
私は、1Q偏重を考慮すると通期会社予想の達成が困難なものの業績予想を据え置いている点に着目しました。
クイックの2023年３月期の決算説明資料の中で、2024年３月期の中期計画が示されており、1～2期目の人材採用や新たなサービス開発への投資が3期目の業績拡大につながる計画があります。今回の決算短信の定性的情報を確認すると、待遇改善による人件費の増加により販管費が増加し、営業利益が減少していることが分かります。これは中期計画の説明と整合していると考えられます。また、今回の賃借対照表を確認すると、ソフトウェア仮勘定が148,042から222,986千円と75百万円増加しています。これも中期計画の説明と整合した内容ではないでしょうか。つまり2Qまでは引き続き販管費が増加するものの３Q以降に業績へ好影響が表れると予想され、会社も業績予想を据え置いているのではないでしょうか。
とはいえ人材サービス事業の売上高は前年同期比で8.1%増と順調そうにみえますが、リクルーティング事業の売上高が前年同期比で1.8％減少している点には注意が必要です。会社としてリクルーティング事業を強化していくとのことですので、この事業の売上高が2Q以降で伸びるかどうかが重要な要素となります。
2Qの最新会社予想
第1四半期決算短信の1ページ目の一番下に第2四半期（累計）の会社予想が開示されています。会社予想では2Qは売上高15,899百万円、営業利益3,815百万円を予想しています。2Q単独の売上高は6,916百万円と前年同期比とはあまり変わりませんが、営業利益は810百万円と前年同期比と比べて大幅に増加する予想です。この2Q会社最新予想からも1Qの営業利益の減少は想定通りで通期業績予想を据え置いているのではないでしょうか。
| 営業利益(単独) | 1Q | 2Q |
|---|---|---|
| 2023年3月期 | 3,319百万円 | 327百万円 |
| 2024年3月期 | 3,005百万円 | 810百万円（会社予想） |
株価予想
通期会社予想ではEPS179円です。直近1年の最大PER14.8倍を適用するとEPS179円×PER14.8倍=株価2649円となります。競合他社のエス・エム・エスのPER34.8倍を提供するとEPS179円×PER34.8倍=株価6229円となります。
まとめ
いかがでしたでしょうか。本記事では、株式会社クイックの2024年3月期第1期四半期報告書に基づく決算内容と筆者の注目ポイントを紹介しました。
待遇改善による人件費の増加等により営業利益率が減少していますが、通期業績予定は据え置いていて、2Qの会社予想も営業利益は前年同期比より増加する予想をしています。1Qの決算発表によって株価は大きく下落しましたが、会社としては業績は想定内と考察します。特にリクルーティング事業の売上高が注目される点であり、2Q以降での業績動向が重要です。
投資は自己判断でお願いします。
あなたは決算内容のどこにに注目していますか？ぜひコメントやシェアをお寄せください。
